알파 시그널

달러 환율은 2026년 10월 9일 1,342.13원입니다 [1] . 6월 말 1,548.78원에서 13.34% 내렸습니다. 6월 말에 S&P500 ETF(SPY)를 1,000만원어치 샀다면, 달러로는 4.26% 벌었지만 원화로 바꾸면 903만 4,740원입니다. 주가가 오른 몫보다 환율이 내린 몫이 더 컸습니다. 핵심 요약 10년(2016년 10월~2026년 10월) 동안 월말 달러 환율은 1,060.31원(2018년 3월)부터 1,548.78원(2026년 6월)까지 움직였습니다 [1] . 같은 기간 매달 말 SPY를 사서 3년 들고 있었던 85개 구간(서로 기간이 겹칩니다) 가운데, 원화 기준으로 손해 본 구간은 없었습니다. 환율이 높을 때(1,200원 이상) 산 구간도 같았습니다. 다만 그 결과를 만든 건 환율이 아니라 주가였습니다. 10년 동안 주가가 대체로 올랐다는 점을 빼고 읽으면 안 됩니다. 달러 환율, 지금 어디쯤인가 시점 원/달러 환율 비고 2026-10-09 1,342.13원 이 글의 기준일 2026-06-30 1,548.78원 10년 중 월말 최고 2024-12-31 1,477.86원 2022-09-30 1,431.67원 2018-03 월말 1,060.31원 10년 중 월말 최저 이 환율은 미국 연방준비제도가 발표하는 뉴욕 정오 기준 환율(FRED DEXKOUS)입니다 [1] . 국내 은행의 매매기준율과는 몇 원 차이가 날 수 있습니다. 지금 환율은 10년 범위 안에서 높은 편이지만, 6월 고점보다는 200원 넘게 낮습니다. 이 글은 특정 종목 매수·매도 권유가 아닙니다. 계산에 쓴 가정 항목 값 설명 투자금 1,000만원 가정 상품 SPY (S&P500 ETF) 가격만 계산, 배당은 뺌 매수 시점 각 월 마지막 거래일 SPY 종가 [2] 와 같은 날 환율 [1] 평가...

판정부터 말하면, 구글이 마이크로소프트보다 싸다고 보기는 어렵습니다. 같은 기간(2025년 7월~2026년 6월) 실적으로 PER을 내면 구글(알파벳) 17.17배, 마이크로소프트 29.48배입니다 [1] [2] . 그런데 구글 순이익 2,442억 달러에는 지분증권 순이익 1,490억 달러가 들어 있습니다 [1] . 회사는 최근 분기 이 이익이 주로 스페이스X 등 보유 지분의 미실현 평가이익이라고 밝혔습니다. 본업 이익인 영업이익으로 나누면 구글 28.40배, 마이크로소프트 25.40배로 순서가 바뀝니다. 핵심 요약 구글의 2026년 2분기 순이익은 1,122억 달러였습니다. 같은 분기 지분증권 순이익은 990억 달러로, 세전이익의 71.37%였습니다 [1] . 회사는 이 이익이 "주로 스페이스X와 한 비상장 회사 지분의 미실현 이익"에서 나왔다고 10-Q에 적었습니다 [1] . 영업이익 배수로는 구글이 마이크로소프트보다 11.80% 높습니다. 다만 최근 영업이익 증가율은 구글이 더 빠릅니다(구글 2분기 +30.38%, 마이크로소프트 연간 +20.78%, 기간 기준이 다름). 구글 실적과 마이크로소프트 실적, 같은 기준으로 맞춘 표 두 회사의 결산월이 달라서 같은 12개월을 맞췄습니다. 구글은 2025년 3분기부터 2026년 2분기까지 4개 분기를 더했고, 마이크로소프트는 같은 기간인 FY2026(2025년 7월~2026년 6월) 연간 값을 썼습니다. 주가는 2026년 10월 16일 종가입니다 [3] . 항목 구글(알파벳) 마이크로소프트 주가 340.59달러 529.05달러 시가총액 약 4조 1,923억 달러 약 3조 9,430억 달러 매출 4,459억 달러 3,318억 달러 영업이익 1,476억 달러 1,552억 달러 영업이익률 33.11% 46.78% 순이익 2,442억 달러 1,337억 달러 영업외손익 1,516억 달러 ...

팔란티어 주가는 2026년 10월 16일 종가 기준 186.03달러입니다 [2] . 최근 4분기 순이익 30억 달러로 나누면 PER은 158배입니다. "PER 100배가 넘으면 거품"이라는 말이 흔하지만, 숫자로 보면 답은 성장률에 달려 있습니다. 매출이 5년 동안 해마다 50%씩 늘고 순이익률이 50%를 유지하면, 지금 가격은 5년 뒤 PER 31배 수준이 됩니다. 핵심 요약 팔란티어의 최근 4분기 매출은 61.6억 달러, 순이익은 30.2억 달러입니다. 2026년 2분기 매출은 1년 전보다 92.83% 늘었습니다 [1] . 연 매출 성장률 30%로는 5년 뒤에도 PER이 64배입니다. 성장률이 40~50%는 돼야 30~40배대로 내려옵니다(요구수익률 9%, 순이익률 50% 가정). 높은 PER에서 산 결과는 엇갈렸습니다. 엔비디아는 이익이 28.8배 늘어 주가가 10.96배가 됐고, 테슬라는 이익이 줄어 주가가 약 5년 동안 제자리였습니다. 팔란티어 주가와 실적, 기본 숫자부터 아래 숫자는 SEC에 제출된 10-K·10-Q 원자료입니다 [1] . 항목 값 주가 (2026-10-16 종가) 186.03달러 시가총액 약 4,779억 달러 최근 4분기 매출 (2025년 3분기~2026년 2분기) 61.6억 달러 최근 4분기 순이익 30.2억 달러 PER 158.4배 PSR (시가총액 ÷ 매출) 77.6배 2026년 2분기 매출 / 전년 대비 19.4억 달러 / +92.83% 2026년 2분기 순이익률 / 영업이익률 54.86% / 47.12% 현금과 유가증권 (2026-06-30) 94.1억 달러 PER 158배는 높습니다. 그런데 2분기 매출 증가율이 92.83%이고, 매출 100달러 중 55달러가 순이익으로 남았습니다. 성장 속도와 마진이 함께 높은 회사라서, PER 하나만으로는 판단이 안 서는 경우입니다. 이 글은 ...

테슬라 주가는 2026년 10월 16일 종가 기준 354.72달러입니다 [2] . 최근 4분기 순이익 38억 달러로 나누면 PER은 330배입니다. 지금 가격이 설명되려면 10년 뒤 연간 순이익이 1,189억 달러, 지금의 31배는 돼야 합니다(요구수익률 9%, 10년 뒤 PER 25배 가정). 핵심 요약 테슬라 시가총액은 약 1조 2,557억 달러, 최근 4분기 매출은 1,036억 달러, 순이익은 38억 달러입니다 [1] [2] . 이 가격을 정당화하려면 순이익이 10년 동안 해마다 약 41%씩 늘어야 합니다. 출구 PER을 30배로 너그럽게 잡아도 연 38.54%입니다. 순이익률이 2023년 수준(15.50%)으로 돌아오면 필요한 매출 성장률은 연 22% 안팎으로 내려갑니다. 판단의 갈림길은 매출보다 마진입니다. 테슬라 주가와 최근 실적, 기본 숫자부터 아래 표의 매출·순이익은 SEC에 제출된 10-K·10-Q 원자료이고 [1] , 시가총액·PER·PSR은 주가 [2] 로 이 글이 계산한 값입니다. 금액은 억 달러로 바꿔 적었습니다. 항목 값 주가 (2026-10-16 종가) 354.72달러 시가총액 약 1조 2,557억 달러 최근 4분기 매출 (2025년 3분기~2026년 2분기) 1,036억 달러 최근 4분기 순이익 38억 달러 PER (시가총액 ÷ 최근 4분기 순이익) 330.1배 PSR (시가총액 ÷ 최근 4분기 매출) 12.12배 2026년 2분기 매출 / 전년 대비 282억 달러 / +25.52% 2026년 2분기 순이익 / 전년 대비 11억 달러 / −4.95% 2분기 매출은 1년 전보다 25.52% 늘었습니다. 그런데 순이익은 4.95% 줄었습니다. 같은 분기 영업이익은 3.98억 달러로, 매출의 1.41%였습니다. 차를 더 팔고도 남는 돈은 줄었다는 뜻입니다. 이 글은 특정 종목 매수·매도 권유가 아닙니다. PER을 읽는 ...

같은 회계연도(2025년 7월 1일~2026년 6월 30일) 기준으로 JEPQ는 나스닥100보다 8.63%p, JEPI는 S&P500보다 14.55%p 낮았습니다. 둘 다 JP모건 자산운용이 운용하는 커버드콜 성격의 ETF지만, 기초지수 상승을 포기한 폭은 이렇게 다릅니다. 두 펀드의 총보수는 연 0.35%로 같아서, 이 차이를 보수만으로 설명하기는 어렵습니다. 이 글은 이 차이를 어디까지 설명할 수 있는지 따져 봅니다. 커버드콜 구조 자체, 즉 옵션 프리미엄을 어떻게 받는지는 커버드콜 ETF 구조 정리 글 에서 다뤘으니 여기서는 반복하지 않습니다. 분배율이라는 용어의 의미는 QYLD 배당율 글 을 참고하세요. 두 펀드는 서로 다른 지수를 기준으로 본다 두 펀드를 같은 잣대로 놓고 보기 전에, 운용보고서가 각각 어떤 지수를 비교 대상으로 삼는지부터 확인해야 합니다. 이 점을 놓치면 계산이 엇나갑니다. 항목 JEPI JEPQ 비교 지수 S&P 500 Index 법정 벤치마크는 S&P 500, 성과 설명의 비교 지수는 Nasdaq-100 1만 달러당 비용(연) 36달러 (0.35%) 39달러 (0.35%) 보유 종목 수 131개 112개 포트폴리오 회전율 180% 174% 순자산(2026년 6월 30일) 약 448억 달러 약 408억 달러 JEPQ 상품 페이지는 법정 벤치마크(regulatory benchmark)를 S&P 500으로 밝히지만, 운용보고서의 성과 설명은 나스닥100과 비교합니다. 이 글은 운용보고서와 같은 기준인 나스닥100으로 격차를 계산했습니다. 나스닥100을 추종하는 QQQ 자체의 보수와 분배는 QQQ 핵심 수치 글 에 정리했습니다. 출처는 모두 SEC에 제출된 N-CSR 연간 보고서(2026년 9월 8일 제출) 입니다. 순자산 금액은 보고서의 원래 단위(44,801,086,561달러, 40,819,064,229달러)를...

IWM은 미국 중소형주 약 2,000개로 이뤄진 러셀2000 지수를 따라가는 ETF입니다. 2026년 10월 조회 기준 총보수는 0.19%이고, 2026년 9월 30일 기준 1년 NAV 총수익률은 16.06%입니다. 같은 지수를 따르는 뱅가드 VTWO의 총보수는 0.06%라서, 1만 달러를 넣으면 IWM은 연 19달러, VTWO는 연 6달러의 보수를 냅니다(계산: 10,000 × 0.19% = 19, 10,000 × 0.06% = 6). 이 글은 운용사 페이지의 값을 기준일과 함께 옮기고, 그 값으로 직접 계산한 결과만 따로 표시합니다. IWM이 담고 있는 것 IWM은 러셀2000 지수(Russell 2000 Index)를 추종합니다. 2026년 10월 6일 기준 보유 종목은 1,986개입니다. 운용 규모는 iShares IWM 공식 페이지 기준 2026년 10월 7일 순자산 약 777억 달러(77,697,498,431달러)입니다. 같은 날 종가는 277.70달러, 거래량은 24,846,756주입니다. 항목 값 기준일 추종 지수 Russell 2000 Index 페이지 표기 상장일 2000년 5월 22일 페이지 표기 보유 종목 수 1,986개 2026년 10월 6일 순자산 약 777억 달러(77,697,498,431달러) 2026년 10월 7일 종가 277.70달러 2026년 10월 7일 일 거래량 24,846,756주 2026년 10월 7일 분배 주기 분기(Quarterly) 페이지 표기 거래 규모도 한 번 계산해 볼 수 있습니다. 일 거래량에 종가를 곱하면 대략 69억 달러어치가 하루에 거래된 셈입니다(계산: 24,846,756 × 277.70 ≈ 6,900,000,000달러). 종가 기준으로 1만 달러어치를 사면 약 36주를 살 수 있습니다(계산: 10,000 ÷ 277.70 ≈ 36.0). 주당 가격이 높지 않아 소액으로도 쪼개 사기 쉬운 편...