알파 시그널

질문: SCHD의 배당 성장이 멈췄다는 말은 공식 자료로 확인되는가? 답: 아니다. 분할 조정 기준으로 2017년부터 2025년까지 연간 분배금은 한 해도 줄지 않았다. 다만 2023년(3.77%)과 2025년(5.35%)의 증가율은 장기 평균(11.18%)보다 크게 낮았고, 이 둔화를 어떻게 읽을지는 해석의 문제다. 아래에서는 운용사 공식 분배 이력만 써서 계산 과정을 모두 보여준다. 이 글은 국내 커뮤니티에서 반복되는 "SCHD 배당 성장 둔화" 주장을 공식 숫자와 대조하는 글이다. 어떤 주장이 돌고 있나 국내 블로그와 커뮤니티에서는 "2023년 SCHD 배당 증가율이 낮았으니 배당 성장주로서 매력이 떨어졌다"는 식의 글이 자주 보인다. 이 주장은 보통 세 가지가 섞여 있다. (1) 연간 배당 총액이 줄었다, (2) 증가율이 실제로 떨어졌다, (3) 주가와 자금 흐름도 약했다. 세 가지는 서로 다른 질문이므로 따로 확인해야 한다. 이 글은 (1)과 (2)를 공식 자료로 검증하고, (3)은 확인 수준을 낮게 표시한다. 분할을 먼저 보정해야 하는 이유 SCHD는 2024년 10월 3대 1 액면분할을 했다. 운용사 페이지는 2024년 10월 9일 장 마감 기준 주주에게 적용됐고, 10월 11일부터 분할 후 가격으로 거래됐다고 명시한다. 분할 전 주당 분배금을 그대로 두고 비교하면 숫자가 3분의 1로 쪼그라든 것처럼 보인다. 그래서 분할일 이전 분배금은 3으로 나눴다. 이 조정은 운용사 페이지에 "조정 완료"라고 적혀 있지 않다. 분할 날짜와 분배금 숫자의 크기가 맞아떨어지는 것으로 판단한 계산이다. 실제로 2024년 9월 25일 기준 분배금 0.7545달러를 3으로 나누면 0.2515달러가 되는데, 같은 해 12월 11일 기준 분할 후 분배금 0.2645달러와 약 5.2% 차이가 난다(계산: (0.2645−0.2515)÷0.2515 = 5.17%). 연간 분...